人工智能发展的大潮，带动市场对算力的需求水涨船高，而处于算力产业链重要一环的浪潮信息，也在这波潮流中收获了不少红利。7月7日晚间，该公司发布的2026年上半年业绩预告显示，归母净利润至少26亿元，超过2025年全年。受业绩利好消息刺激，7月8日，该公司开盘后一字涨停，市值达到1148亿元。
美中不足的是，浪潮信息多年来“薄利多销”的短板依然存在，2025年该公司整体净利率只有1.46%，今年一季度提高至1.71%。在业内人士看来，浪潮信息一开始居于算力中游的角色定位就注定了其议价权弱、毛利率低的宿命，不过，这两年该公司也在通过构筑全栈AI能力进行转型，所以今年上半年的盈利水平有明显提升。
归母净利润涨幅超200%
2026年上半年，浪潮信息预计归属于上市公司股东的净利润为26亿元-31亿元，同比增幅为226%-288%；扣除非经常性损益后的净利润为20.55亿元-25.55亿元，同比增幅为206%-280%。
在浪潮信息的财报中，无论是营收还是归属于上市公司股东的净利润，已经很久没有出现这么高的涨幅，而至少26亿元的盈利，甚至超过该公司2025年全年盈利，浪潮信息去年归属于上市公司股东的净利润也才约24亿元。
关于利润大涨的具体原因，《华夏时报》记者采访了浪潮信息方面，截至发稿未收到回复。不过，该公司在公告中表示，2026年上半年其坚持以市场为导向，紧抓行业上行机遇，持续致力于产品技术创新和提升客户满意度，不断完善产品线布局，努力提升产品附加值，增强供应保障能力，有力地促进公司经营业绩大幅增长。
本报记者注意到，浪潮信息2025年上半年归属于上市公司股东的净利润只有约8亿元，所以今年上半年涨幅较大与前一年基数低有很大关系。
此外，如果结合上个季度的业绩表现来看，浪潮信息主要是在今年二季度有一个非常大的利润反弹。2026年一季度，该公司归属于上市公司股东的净利润约为6亿元，这意味着，单单二季度归属于上市公司股东的净利润就达到约20亿元-25亿元，是一季度的几倍。文渊智库创始人王超就此对《华夏时报》记者表示，其实如果把这两个季度平均一下，单季盈利水平就显得比较均衡了，聚集在二季度爆发的动因大概率与AI服务器订单的交付周期、供应链成本结构的优化，以及高端产品占比的提升密切相关。
浪潮信息未在预告中公布上半年营收的情况。从这几年的趋势来看，该公司的表现可圈可点，2024年和2025年的营收分别涨74.24%和43.25%。
由于AI产业爆发，算力需求激增，近几年全球服务器市场迎来新机遇。IDC发布的《中国半年度加速计算市场(2025上半年)跟踪》报告显示，2025上半年中国加速服务器市场规模达到160亿美元，同比2024上半年增长超过一倍，IDC预计，到2029年，中国加速服务器市场规模将超过1400亿美元。
但在今年一季度，浪潮信息的营收却下滑了24.3%。针对这一问题，浪潮信息此前在业绩说明会上解释称，主要受订单交付节奏、市场供需关系阶段性调整及上年同期基数等因素影响，业务结构和市场地位未发生重大变化。
转型取得初步成效
然而，从近几年的数据来看，浪潮信息整体仍然呈现出“薄利多销”的特点：2012年至2025年，浪潮信息主营业务(服务器)的毛利率可以说是一路下滑，从21.53%降到了4.52%，该公司的净利率也从2012年的3.19%降到2025年的1.46%。
“浪潮信息的毛利率长期处于低位，根本原因在于其在服务器产业链中的议价能力相对薄弱，上游核心零部件供应商(如CPU、GPU厂商)和下游核心客户(如互联网巨头、运营商)均拥有较强的定价权和话语权，而浪潮信息所处的中游整机制造环节，实质上是一个‘高收入、低毛利、强中转’的硬件集成生意。”王超说，尽管浪潮信息凭借大规模采购具备一定的招标压价能力，但本质上仍被上下游双向挤压，利润空间十分有限，这充分说明浪潮信息当前更偏向于硬件销售厂商的角色，而非真正意义上的高科技企业。
浪潮信息对于自身的处境显然是十分明了的，这两年也在加速转型。在2025年财报中，该公司表示，正持续加大研发投入，大力推动算力和算法的协同创新和发展，构筑全栈AI能力：一方面，不断进行算力产品和技术创新，进行全局优化，开发和交付更智能、更高效、更低成本的算力系统，如元脑R1推理服务器、元脑企智DeepSeek一体机、超节点AI服务器元脑SD200等；另一方面，在算法层面不断进行技术积累和迭代，围绕源大模型与元脑企智EPAI企业大模型开发平台，持续强化算法牵引，激发算力系统创新，不断降低大模型创新和应用门槛。
此外，随着生成式AI的发展，AI计算走向高密度，满足高密度高功耗散热需求的液冷数据中心成为下一代数据中心建设的主流方向。所以，从部件、整机到数据中心，浪潮信息持续进行液冷产品创新，包含全液冷冷板服务器、全液冷机柜、兆瓦级冷量分配单元、液冷智算算力仓等，数据中心产品体系不断完善。
因此，可以看到今年一季度，浪潮信息整体净利率有了一定的提升，上半年盈利也出现大幅增长。但王超强调，浪潮信息在当前的转型方向上虽有先发优势，但硬件集成模式壁垒不高，高利润将吸引创业公司与巨头涌入，若持续“吃差价”而缺乏技术创新，超额利润终将因同质化竞争而消散。
当然，王超也指出，浪潮信息的转型还是非常有必要的，只是转型成败不能单看短期利润波动，核心验证指标在于毛利率是否趋势性提升，这反映了产业链话语权，以及AI及高端产品收入占比是否持续扩大。“短期业绩受AI算力需求与交付节奏驱动，长期价值重估取决于浪潮能否从‘服务器制造商’升级为‘AI算力系统公司’。”
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